恒立液壓（601100.SH）線上小范圍交流要點
發布時間：2022-05-20來源：山東液壓馬達轉向器生產廠家
業績：由于挖機行業景氣受限，預期2022年與2021年公司整體收入和盈利水平持平。挖機油缸及泵閥下跌部分，將通過增量產品市場進行補足。2022年Q1需求同比下降較多，預計Q2情況好轉。高機以及馬達業務增長率顯著高于整體水平。
挖機油缸：2021年挖機油缸收入約35億，毛利率44%，同比下降4%。毛利下降的原因主要是下游企業產品降價以及原材料上漲。2022年由于挖機行業整體下滑10-20%，因此預計2022年挖機油缸銷量將下滑15%。
非標油缸：2021年非標油缸收入約16億，毛利率約45%，首次超過挖機油缸。毛利提升的原因主要是產品提價以及產品結構改善，預計2022年非標油缸增長率20%以上，高機油缸的增長表現亮眼。
泵閥：2021年泵閥板塊整體收入約32億，挖機泵閥收入體量為20億左右，毛利率為53%，非挖機泵閥收入體量為6億，毛利率約50%。2022年預計挖機泵閥銷量下跌20%，高機泵閥、工業泵閥、平衡閥及液壓系統等可以補足挖機泵閥下跌的份額。
馬達：2021年收入約4-5億，增長率為220-230%，預計2022年有50%以上的增長。擺線馬達、高機馬達、起重機馬達預計有超過1億的收入增量。
